隨改革逐步推進  裝備企業(yè)并購重組經(jīng)歷三階段
　　改革開放以來，我國逐步從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡，國有裝備企業(yè)的并購重組也伴隨著中國經(jīng)濟社會的改革進程和裝備工業(yè)的發(fā)展，逐步深入地推進。從20世紀80年代開始，在不同的改革與發(fā)展階段，國有裝備企業(yè)并購重組具有不同的特征。綜觀國有裝備企業(yè)并購發(fā)展的實踐，大體經(jīng)歷了起步、增長、蓬勃發(fā)展三個階段。
　　起步階段：形成強弱聯(lián)合局面
　　在并購起步階段（1984～1992年），我國正處在從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉變過程中。鑒于部分國有企業(yè)經(jīng)營不善，讓企業(yè)破產(chǎn)又無法妥善安置職工，國家為了減少虧損、降低失業(yè)人員數(shù)量，不能任其破產(chǎn)。在這種情況下，政府采取了適當?shù)膬?yōu)惠政策，吸引盈利企業(yè)對其進行并購，形成了“強弱聯(lián)合”的局面。
　　1984年7月，河北保定紡織機械廠和保定市鍋爐廠以承擔全部債權債務的形式，分別兼并了保定市針織器材廠和保定市鼓風機廠，開創(chuàng)了我國國有裝備企業(yè)并購的先河。
　　增長階段：國企規(guī)模明顯壯大
　　在并購增長階段（1992～2001年）中，1990年滬、深證券交易所成立，1992年鄧小平南巡講話確立了市場經(jīng)濟發(fā)展方向，以擴大經(jīng)營規(guī)模為目標的國有企業(yè)并購活動日趨高漲。其中，許多家電類企業(yè)展開了聲勢浩大的兼并活動，如海爾從1991～2000年，先后兼并了10多家大中型企業(yè)，成為中國第一家家電特大型企業(yè)。這一時期，通過并購重組，國有裝備企業(yè)在規(guī)模上有了明顯的壯大。
　　蓬勃階段：大規(guī)模重組帷幕拉開
　　進入20世紀90年代中期，國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性調整促使國有企業(yè)并購十分活躍，政府出臺一些優(yōu)惠政策也推動了企業(yè)的并購，國有裝備企業(yè)并購進入了蓬勃發(fā)展階段（2002年至今）。
　　隨著2002年我國正式加入WTO，正式與世界經(jīng)濟接軌，政府先后制定了一系列關于并購的法規(guī)，如《上市公司收購管理辦法》、《上市公司股東持股變動信息披露管理辦法》，修訂了《公司法》、《證券法》等，對企業(yè)的并購活動進行了規(guī)范，企業(yè)并購活動跨入了新的階段。
　　2002年的十六大以后，隨著國有資產(chǎn)管理體制的改革和各級國資委的組建，國有裝備企業(yè)大規(guī)模重組拉開了帷幕，中央企業(yè)互相兼并重組、中央企業(yè)并購地方企業(yè)的現(xiàn)象頻頻發(fā)生。
　　尤其是2003年9月，中央作出了振興東北老工業(yè)基地的戰(zhàn)略決策，并出臺了一系列方針政策，更是極大地推進了國有裝備企業(yè)的并購、重組和聯(lián)合活動。這一時期以來，東北的一些老裝備企業(yè)在各級政府的主導下，實施了形式多樣的改組和改革活動，掀起了裝備企業(yè)并購重組的熱潮。
　　角色混亂邊界不明  政府涉足企業(yè)并購存誤區(qū)
　　與西方發(fā)達國家企業(yè)的并購活動由市場主導不同，我國國有裝備企業(yè)的并購基本上都是在各級政府的主導下進行的。雖然一些企業(yè)通過并購擴大了規(guī)模，增強了實力，但由于政府在國有裝備企業(yè)并購中實際角色混亂，行為邊界不明確，在促進有效并購的同時更多時候扮演著并購的干預者和阻礙者角色，突出表現(xiàn)在政府職能的混淆及參與形式不規(guī)范、各級政府目標利益的不一致兩方面。
　　職能混淆且參與形式不規(guī)范
　　這種干預和阻礙首先表現(xiàn)為，政府職能的混淆及參與形式不規(guī)范，導致了許多不合理并購。
　　我國政府兼有社會經(jīng)濟管理者和國有資產(chǎn)所有者的雙重身份，政府在行使對企業(yè)的所有權時，往往作為社會經(jīng)濟管理者直接主導企業(yè)的經(jīng)營決策。
　　一方面，政府在企業(yè)并購過程中管理太多、太細，實際上往往力不從心，難以勝任；而企業(yè)被控制管理得太多，也難以從自身利益出發(fā)自主決策。
　　另一方面，政府職能的混淆使企業(yè)并購行為行政化而非經(jīng)濟化。許多地方政府為解決當?shù)氐纳鐣栴}，促成了一些不符合市場經(jīng)濟要求，不利于資源高效配置的并購。
　　同時，為防止下崗職工上訪，不管有無效率，總是要求并購方必須無條件地全部接受被并購方的所有職工。如一汽集團在政府的主導下，從1986年以來，兼并收購了近30家地方企業(yè)，涉及國有資產(chǎn)上百億元。經(jīng)調查發(fā)現(xiàn)，在一汽集團進行系列兼并的過程中，一汽集團固然有調整產(chǎn)品結構、擴大市場占有率等動機，但被并購企業(yè)的目的卻相對比較簡單，即擺脫目前的經(jīng)營困境，靠上一汽這棵大樹。顯然，政府的行政撮合起了關鍵作用。這最終使得一汽集團的負擔越來越重，阻礙了其快速發(fā)展。
　　目標利益不一阻礙產(chǎn)業(yè)發(fā)展
　　政府在國有裝備企業(yè)并購活動中的干預和阻礙還表現(xiàn)在：各級政府目標利益的不一致阻礙了行業(yè)產(chǎn)業(yè)層面上的戰(zhàn)略并購。
　　由于歷史原因，國有裝備企業(yè)的隸屬權屬于不同的政府部門和機構，而不同的政府擁有不同的利益目標，并購必然導致政府之間的利益沖突，如果不能協(xié)調和處理沖突，將影響并購的開展。一般情況下，中央政府旨在通過企業(yè)并購實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，達到結構調整、產(chǎn)業(yè)升級的目的，進而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標。希望通過企業(yè)并購完成扶優(yōu)扶強，增強大中型裝備企業(yè)特別是特大型裝備企業(yè)集團在開放格局下的競爭能力，同時增強小型企業(yè)的活力。而地方政府一方面對并購是否會削弱自己的權益有所顧慮，另一方面也想借并購之際趁機鞏固和發(fā)展自己的地盤。因此，盡管當前各地方、各部門的并購呼聲甚高，紛紛出臺一系列相應政策，試圖造就一批自己的骨干企業(yè)，但并購一旦要影響到自己的權益時，就會采取各種對策進行阻礙。一些有利于行業(yè)資源優(yōu)化組合，能產(chǎn)生經(jīng)濟協(xié)調效應的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨部門的戰(zhàn)略并購，如果與地方利益相沖突，常會因受到地方政府的行政干預和阻撓而被迫流產(chǎn)。
　　政府主導并購負效應日趨明顯
　　隨著經(jīng)濟體制改革的進一步深化，由政府減虧動機促成的國有裝備企業(yè)并購所產(chǎn)生的負效應日趨明顯。
　　首先，盡管在政府的撮合下并購得到有關各方的積極響應，虧損企業(yè)樂得卸去債務包袱，盈利企業(yè)則可輕易地完成擴張。但隨后的事實證明，這種并購實際上埋下了不少隱患。因為目標企業(yè)的痼疾沒能得到及時有效的診治，只是將虧損轉嫁給并購企業(yè)，從而使許多原本效益不錯的國有企業(yè)陷入困境。
　　其次，延緩了國有企業(yè)從競爭性行業(yè)退出的步伐。一般來說，競爭性產(chǎn)業(yè)宜采用私有產(chǎn)權結構，非競爭性產(chǎn)業(yè)宜采用國有產(chǎn)權結構。國有企業(yè)的產(chǎn)權結構和經(jīng)濟特征決定了政府必須停止對競爭性產(chǎn)業(yè)中的虧損國有企業(yè)進行補貼。然而，恰恰是競爭性產(chǎn)業(yè)中虧損國有企業(yè)占有較大的比例，需要進行并購。因此，涉及競爭性產(chǎn)業(yè)中的國有企業(yè)并購必將延緩國有企業(yè)從競爭性行業(yè)退出的步伐。
　　再其次，影響或限制了企業(yè)的研發(fā)投入。盡管并購企業(yè)可以通過并購擴大規(guī)模，但是企業(yè)把大部分精力和資金都用在如何處理和解決目標企業(yè)的問題上，沒有資金投入開發(fā)新產(chǎn)品，阻礙了企業(yè)競爭力的提升。
　　戰(zhàn)略意義凸顯 在并購中提升企業(yè)國際競爭力
　　裝備工業(yè)是國家實現(xiàn)工業(yè)化和促進現(xiàn)代物質文明發(fā)展的重要基礎，承擔著為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國家安全提供裝備的重任。國有裝備企業(yè)作為裝備工業(yè)的重要支撐力量，在裝備工業(yè)領域具有重要的地位。為促進裝備工業(yè)的發(fā)展，提高我國裝備工業(yè)在國際市場上的競爭能力，現(xiàn)階段大力推動國有裝備企業(yè)的并購重組具有十分重要的戰(zhàn)略意義和必要性。
　　提高競爭力保障國家經(jīng)濟安全
　　隨著經(jīng)濟全球化進程的不斷加速，跨國裝備企業(yè)獲得了迅速發(fā)展，正在大力瓜分裝備工業(yè)的世界市場，我國裝備工業(yè)市場已經(jīng)成為世界跨國企業(yè)的重要目標。
　　近幾年，跨國公司加緊并購我國裝備龍頭企業(yè)，他們憑借500強的實力和非凡的公關能力，廉價收購我國裝備骨干企業(yè)的優(yōu)質資產(chǎn)、獨有品牌、核心技術和制造能力，達到消除潛在競爭對手、壟斷我國市場、壓制我國技術進步的目的，威脅到了國家經(jīng)濟安全。
　　為應對實力雄厚的跨國企業(yè)的全面競爭，我國國有裝備企業(yè)必須實施并購重組戰(zhàn)略，做大規(guī)模，做強實力，提高競爭能力，保障國家經(jīng)濟安全。
　　提高企業(yè)集中度優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構
　　裝備工業(yè)的特點是面寬、門類多，這種屬性決定了同其他國民經(jīng)濟的重要行業(yè)相比，裝備企業(yè)的規(guī)模普遍偏小，企業(yè)集中度較低。同時，由于裝備企業(yè)多屬地方政府管理，在一段時期里，為了加快經(jīng)濟發(fā)展，地方政府在各自管轄范圍內，開展了許多裝備工業(yè)項目。從全國看，低水平重復建設和過度競爭嚴重，研發(fā)、制造、成套各自為政，形不成合力，使得企業(yè)集中度更低，力量非常分散。
　　據(jù)統(tǒng)計，我國機械裝備行業(yè)前10家企業(yè)的集中度為5%左右，而美國和日本分別為50%和60%。在這種情況下，有必要推進裝備產(chǎn)業(yè)組織結構調整，培育一批有比較優(yōu)勢、有國際競爭力的大型企業(yè)集團，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的效應，提高裝備企業(yè)的競爭優(yōu)勢。
　　增強國資流動性優(yōu)化資源配置
　　長期以來，由于計劃經(jīng)濟弊端的影響，我國經(jīng)濟運行中缺乏使資源優(yōu)化配置的內在機制。如生產(chǎn)要素得不到合理流動，大量的增量投資逐漸凝固化，都沉淀為存量資源，結果使存量資源愈積愈多，資源配置很不合理。為改變國有資產(chǎn)存量凝固化的狀況，就要通過企業(yè)并購和重組、調整資產(chǎn)存量，使資產(chǎn)存量在各個產(chǎn)業(yè)部門、地區(qū)之間合理流動，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理配置和優(yōu)化組合，從而達到調整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構的目的，提高行業(yè)競爭力。
　　存在多重目標和利益訴求 政府應堅持有所為有所不為
　　近年來，國有裝備企業(yè)的并購雖然壯大了企業(yè)規(guī)模，提升了競爭能力。但是在擁有多重目標和利益訴求的各級政府的主導下，很多并購在一定程度上偏離了正常的發(fā)展軌道，破壞了市場經(jīng)濟秩序，不利于企業(yè)的健康發(fā)展。因此，對政府來講，借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，做到有所為有所不為。
　　要引導不要主導
　　對國有裝備企業(yè)并購的參與，政府應該從主導型向引導型逐步轉變，從直接主導企業(yè)并購活動中解脫出來，使市場選擇居于主導地位，政府主要通過制訂和執(zhí)行宏觀經(jīng)濟政策來引導國有裝備企業(yè)的并購。
　　政府應研究制訂國家裝備工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和相關產(chǎn)業(yè)政策，為企業(yè)并購提供前瞻性的指導。相關政府部門應結合國家發(fā)展戰(zhàn)略，制訂裝備工業(yè)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策。通過產(chǎn)業(yè)政策規(guī)劃產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，調節(jié)產(chǎn)業(yè)之間相互關系及產(chǎn)業(yè)內部結構關系，使企業(yè)并購的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)重組和產(chǎn)業(yè)發(fā)展同步，從而使產(chǎn)業(yè)結構在企業(yè)并購中達到最優(yōu)化。
　　同時，政府還要制訂詳細的產(chǎn)業(yè)結構調整計劃，從宏觀上指導企業(yè)并購行為。各級政府要根據(jù)國家頒布的產(chǎn)業(yè)政策綱要，制訂本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)調整計劃和方案，明確規(guī)定重點、適度、限制發(fā)展的行業(yè)等，從而從政策層面更有效地指導企業(yè)的并購行為。
　　要強化服務不要微觀干預
　　目前，在國有裝備企業(yè)并購中除了政府行為不規(guī)范，微觀干預過多外，突出的問題是并購市場環(huán)境的不完善，表現(xiàn)在產(chǎn)權交易市場發(fā)展滯后，中介機構不健全、資本市場發(fā)展滯后、并購法規(guī)不完善等。因此，我國政府在轉變職能、規(guī)范自身行為的同時，還要為企業(yè)并購做好各項服務工作，承擔建設、培育和發(fā)展企業(yè)并購服務體系的重擔。深入廣泛地調研，吸取以前并購的經(jīng)驗方法，借鑒國外的并購經(jīng)驗和立法，出臺符合我國國情、適應社會主義市場經(jīng)濟規(guī)律乃至世界并購市場規(guī)律的法律———企業(yè)并購法。
　　同時，建立多元化的市場體系，增加新的交易品種，并強化對資本市場的監(jiān)督；加速發(fā)展我國的產(chǎn)權交易市場，規(guī)范和加強對產(chǎn)權交易的指導，為企業(yè)并購提供全面規(guī)范的產(chǎn)權交易服務；盡快完善社會保障體系，一方面向并購后被企業(yè)精簡下來的失業(yè)人員提供基本生活費用，另一方面向他們提供就業(yè)咨詢和服務，便于他們盡快就業(yè)；努力培育和發(fā)展一批投資銀行，并逐步規(guī)范律師事務所、會計師事務所等并購服務機構參與企業(yè)并購的行為，使這些機構能為企業(yè)并購提供有效的中介服務。
　　要分類管理不要一刀切
　　由于裝備工業(yè)面廣、門類多，政府對所有國有裝備企業(yè)的并購進行干預，不但沒有必要，而且也受政府自身能力的局限。因此，中央政府應該站在行業(yè)發(fā)展的角度，按照裝備工業(yè)對國民經(jīng)濟的重要程度，對裝備工業(yè)進行分類管理。
　　對于關系國計民生和涉及國家安全的重要裝備企業(yè)的并購重組，應進行宏觀調控，實行由國有資產(chǎn)管理部門、企業(yè)主管部門、投資主管部門及其他有關部門聯(lián)合審批的制度。審批的主要目的，是使企業(yè)并購符合國家產(chǎn)業(yè)政策的要求，有益于國家經(jīng)濟安全，并防止國有資產(chǎn)的流失。
　　對完全自由競爭、不涉及國家經(jīng)濟安全的裝備制造領域，政府應該堅持市場競爭的原則，由企業(yè)自主決定是否并購和如何并購。其實，國有企業(yè)缺乏生機、經(jīng)濟效益低下，除了體制上的因素外，最重要的原因是大量的存量資產(chǎn)凝固、不能流動。只要堅持市場原則，放手讓企業(yè)根據(jù)市場競爭狀況自覺自愿兼并重組，會收到很好的效果。相反，拉郎配式的所謂兼并，非出自企業(yè)自愿，雙方缺乏誠意，談判曠久，即使重組后也互相牽制，很難產(chǎn)生好的經(jīng)濟效益。
　　要戰(zhàn)略推動不要強行阻礙
　　世界經(jīng)濟正朝全球化發(fā)展，為爭奪世界市場而進行的企業(yè)并購成為一種趨勢。在最近一次的世界第五次并購浪潮中，不僅跨國裝備企業(yè)表現(xiàn)出為獲得全球競爭優(yōu)勢的強烈并購沖動，各國政府也積極支持獲得世界競爭優(yōu)勢的本國企業(yè)的并購，以增強本國的國家壟斷勢力。我國國有裝備企業(yè)的生存發(fā)展不再僅僅取決于國內市場，在更大程度上也取決于其國際競爭能力。
　　因此，為了增強國有裝備企業(yè)的國際競爭能力，應對跨國公司的競爭，各級政府應超越對自身利益的訴求，站在維護國家利益的高度，有意識地推動形成一批大型裝備企業(yè)或巨型裝備企業(yè)，而不要干預和阻撓有利于資源優(yōu)化組合的戰(zhàn)略并購。
　　一是要打破各地區(qū)、各部門、各行業(yè)條塊分割的局面，鼓勵跨地區(qū)、跨行業(yè)并購，為縮短條塊分割難以達成共識的磨合期，可以采取先劃轉隸屬關系再實施并購的辦法，減少并購中的體制阻力，為跨地區(qū)、跨部門、跨行業(yè)的戰(zhàn)略并購創(chuàng)造條件。
　　二是要鼓勵強強并購，使并購雙方的資源優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、技術優(yōu)勢和市場優(yōu)勢達到互補，盡快使國有裝備企業(yè)的規(guī)模發(fā)展壯大，技術開發(fā)能力迅速增強，成為具有國際競爭力的大型裝備公司和企業(yè)集團，增強我國裝備工業(yè)在全球市場上的競爭力。